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中国经济下行压力加大,股市会特立独行吗?

中国经济下行压力加大,股市会特立独行吗?

  春节过后,股市疯狂了个把月,于是,投资者开户人数大增,俨然一片繁荣景象。股市真的还会继续大涨吗?去年年底的中央经济工作会议在判断今年中国经济走势是说:经济面临下行压力;今年两会政府工作报告中又特别强调:经济下行压力加大。在中国经济在面临下行压力或者下行压力加大的情况下,中国的股市会特立独行继续向上吗?我认为实体经济不支持大幅上涨,除非再来一场资本的博傻游戏。

  无论是1990年以后的日本,还是2007年以后的美国,还是2010年以后的欧洲,还是今天的阿根廷、土耳其,只要经济出现下行,股市都不可能走出独立行情,这就是为什么人们常说股市是经济的晴雨表。也许有人会说,中国不一样,中国的股市经常与中国的经济走出不一样的行情。那是过去,那是资本脱实向虚、缺乏监管、金融杠杆泛滥的时候,从去年4月27日资管新规开始,游戏规则变了。

  中央现在的思路,就是大力振兴实体经济。无论是前年7月份全国金融工作会议提出的金融为实体经济服务是它的天职以及货币资产的存量重组,还是去年4月份开始管住不听话总是在股市、楼市、期货市场兴风作浪的100万亿人民币,还是今年的粤港澳大湾区的绿色金融、风险资本以及中央目前正在强调的金融供给侧改革,包括金融服务民营企业的指导意见,落脚点都是实体经济或制造业。

  中央不可能再像过去那样,实体经济不行,试图通过振兴股市拉拉动中国经济,中央已经明白实体经济才是中国经济的根本。所以,我们应该不会再看到中国经济下行而股市不断上行或人民币汇率不断单边攀升的情况。最近看到摩根士丹利的评论,对中国股市非常乐观,但仔细一看,这个非常乐观不过是10-15%的上涨空间。由此可见,非常乐观也不过是对中国股市前期下跌的一个修正而已。

  1992年,索罗斯之所以敢于与傲视全球300年的英格兰银行作对做空英镑,就是因为他认为英镑犯下个错误,英国经济和德国相差悬殊,经济走弱的英国非要盯住经济走强的德国马克的汇率,英镑必跌,他认为这是英格兰银行给他的机会,所以他才大胆做空英镑。他说,在资本市场上没有道德,只有规则。包括1997年他在香港做空香港股市遵循的都是一个逻辑,所以我们不能犯英国的错误。

  就像房子要回归它的居住功能一样,中央也要让股市回归它的融资功能,房子不是用来炒的,股票同样不是用来炒的。中国股市再有两年就到了而立之年,都30岁了还像个孩子一样总是不成熟,总是炒来炒去,那怎么行?你看美国股市,虽然也经历过多次惊涛骇浪,但纽交所的道琼斯股票指数毅然从1896年5月26日首次出现的40.94点到了今天的25848.87点,123年涨了631倍,我们呢?

  所以,我们应该成熟了。成熟的股市是个什么样子呢?成熟的股市可以做长期投资,等待股价慢慢涨;成熟的股市可以做价值投资,不会价值股不涨、垃圾股上天;成熟的股市投资者不跟风,是用脚投票,让垃圾股成为几分钱的仙股,让价值股涨个不停;成熟的股市是以机构投资者为主,不是一大群散民在跑龙套。我想从今年开始,A股市场应该成为中国经济的晴雨表,后面展开的应该是个股结构性的上涨或下跌。

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